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讯:投资界有那么一群人,比较在意股息,甚至有用股息来判断估值的高低。

不可否认,在企业发展的一定阶段,从股息这里可以看出不少的信息来,但如果过于在意股息,把股息当初投资某个企业的前提,那就把股息的作用拔地太高了。我的建议是,投资不要过于在意股息。

企业和品类的发展是有阶段的,在不同的阶段,企业内部的现金对企业的意义是不一样的。我们不能指望还处于成长期的企业,发很多股息,这既是对企业发展的一种伤害,更是没有必要。

过于在意股息以后,我们很容易把自己的投资的企业都集中在相对成熟的发展阶段,这类企业,我们有些是应该投,但也没有必要完全投在这类企业上,尤其是有些企业股息不错,但企业明显可以看得出来,走下坡路了, 那就不要去碰它了,不然会麻烦越来越多。如果我们拿着股息的标准去看待一些新的有优势的企业,很可能就是无法评估及估值高得离谱,但很多时候其实它们估值没有那么高的。

股市行情

如果一个企业内部领导人无法给企业更好地创造价值,那本事是企业自己的问题,不是股息高低的问题。所以评价股息的问题,更根本的是企业面临的商业机会如何?还有企业抓住商业机会能力如何?

我一般很少用股息去考虑企业估值状况,当然我也知道有些企业如果股息率达到很高,很可能像一种便宜的状况。但这种便宜的状况,其他途径也基本上是得到出来的。当然我自己买的有些企业,可能跟当初买入时价格相比,股息率能够达到10%甚至20%还要多,这不能归功于我当初多么在意股息,而是我当初因为低估买入,长时间拿着,慢慢涨上来的。

我的意思还是在于不要过于在意股息,看得太重容易轻看企业更重要的东西。股息问题应该是放在企业战略、竞争格局和发展阶段去看。中间有一个平衡的问题,一个度的问题,不要一开始就让自己陷入这个问题之中。

股息倒是有一个作用,就是通过高分红,可以保持企业的高roe,从而保证企业的估值相对比较高。比如承德露露、双汇发展这类企业,本身发展可能是受限了,但通过相对高比例的分红,维持比较高的roe。这样维持高roe 与企业通过高增长维持高roe,两者roe的质量高低是不一样的,这需要投资者自己加以区分。

并不是说股息没用,或者公司不要发股息了。我的意思始终是不要过于在意股息,有时候甚至可以不用考虑股息问题做决策,更应该多思考 股息背后的东西,象长江电力如果值得投,根本原因肯定也不是股息,而是在于长江电力所在的赛道及无可替代的位置,再加上合适的价格,股息无非是这些因素的一个参考罢了。更多股票资讯请关注官网!

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