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讯，7月23日，证监会副主席方星海在中国期货业协会主办的期货公司高管人员培训班上表示，要促进金融期货发展，抓紧恢复股指期货常态化交易，满足境内外投资者股票市场风险管理需求。对于量化对冲私募基金来说，恢复股指期货常态化交易，意味着对冲手段限制的解除，而在限制解除后，相对价值策略将进一步得到发挥空间。

相对价值策略强调从资产价格的相对高低中获利，也就是说，相对价值策略同时涉及两个具有高度相关性的资产或者不同市场中的同一资产，当这两个资产(市场)之间的价格差变得充分大时，买入价格低的资产，卖出价格高的资产，获取两者之间的价格差。简单一点说，相对价值策略是一种无风险或者低风险套利，目前国内出现的主要有统计套利和市场中性策略。

在去年的的时候，A股市场出现了风格分化，大盘蓝筹股表现格外抢眼，传统股票多头私募表现也相当优异，而上证50和沪深300全年涨幅超过了20%。由于IC(中证500)、IF(沪深300)和IH(中证50)是市场中性策略的主要对冲工具，而50指数和300指数的单边上涨，导致了对冲成本不断升高，以致于市场风险无法完全对冲，所以相对价值策略在2017年表现极其低迷，在八大策略中排名垫底。

“股指期货是目前国内A股市场最主要的对冲风险工具，自2015年股指投机手数限制以后，股指期货市场交易量出现了大幅下滑，投机盘力量也大幅缩减，股指期货基差也长期处于贴水状态，这也使得那些资金规模较大、使用纯市场中性策略的基金，只能选择停止操作或者提前清盘。”国银金控专家团队分析说到。

股指期货

在多种因素的共同影响之下，A股市场进入2018年后的风格也开始发生显著变化，在波动的市场中，相对价值策略的优势逐渐凸显出来。据统计显示，截至2018年6月底，相对价值策略的收益率达到了0.92%，在私募八大策略中收益率排名第二。而不少量化私募产品在近期市场动荡的背景下，其净值也是出现了逆势上涨。

国银金控私募基金经理表示，今年以来不少量化私募一扫去年的颓势，市场表现良好，这与他们积极调整和开发新策略有关，相对2017年的低迷表现，部分适应市场行情的策略在今年得到了较好的发挥。而随着政策的逐步放开和国内对冲工具的不断丰富，未来量化对冲私募或许可以做到真正的市场中性。

近期监管层对于“抓紧恢复股指期货常态化交易”的表态，意味着对冲手段限制解除已有预期，相对价值策略的作用有可能得到进一步发挥，这也让不少量化对冲私募开始谋划量化策略产品方案，积极筹备发行新产品。所以，近期私募人士的朋友圈出现了“有代销能力的期货公司看过来，磐耀资产接下来将会发行一款混合策略的产品”、“股指期货是强项，期指是股市的宏观策略对冲工具，目前多套策略产品设计方案进行当中”等加码新产品的动态。

在小编看来，股指期货恢复常态化交易，首先保证金将会有所下调，降低保证金有利于提升量化对冲的资金利用率，从而提高收益;其次交易手数会放开，这将会降低对冲时的冲击成本;再者贴水比例会降低，量化对冲的收益率将会进一步提升。所以如果股指期货常态化交易得以恢复，将会大幅提高量化对冲的投资效率，未来机构和散户的资金对量化对冲也会格外青睐，量化对冲私募的规模届时也有望进一步扩大。

私募股权基金是国银金控的主营业务，依托于强大的资源优势和专家团队，国银专注于医疗产业、军民融合产业、新能源产业等创新领域的投资，为高净值客户提供多元化、定制化、全球化、差异化的全方位财富管理服务，实现财富长期稳健的保值与增值。获取更多财经资讯，请随时关注网站。

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