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  • 剑南春“失意”背后:乔天明受审三年半 或涉嫌股权代持、国资流失

    2022-09-10 08:50:11 作者:凤凰眼 收藏

凤凰网《风暴眼》出品

年年岁岁“春”相似,岁岁年年人不同。

距离董事长乔天明受审已经过去了三年半,重铸“茅五剑”荣光依然遥遥无期。

往年“剑南春杯”的盛况如今在绵竹已不见踪影,伴随着模糊不定的上市进程,剑南春收入突破150亿元的目标看起来是如此难以实现。

剑南春的一切,似乎在乐山中院的“择期宣判”中停滞了。

1、业绩增速低于同行 150亿目标屡屡落空

在剑南春董事长乔天明受审的当年,德阳市经信委发布的一份文件中提到,2022年剑南春主营业务收入目标是突破150亿元。

当时,剑南春2017年8月公布的数据显示,其核心大单品水晶剑财年内(剑南春财年为每年的8月1日至下一年的7月31日)营收约80亿元,集团收入突破百亿元。

次年,剑南春对外公开宣称2019财年营收目标为150亿元,相比于德阳市经信委的文件目标整整提前了三年。

然而,光明之路曲折崎岖,黎明前的黑暗仍然笼罩着剑南春,直到2021年,这个目标尚未实现。

去年底,四川省企业联合会推出的《四川企业发展报告(2021)》显示,2021年,剑南春实现营业收入118.81亿元,相比于2020年的102.26亿元同比增长了9.34%。

按照这个增长速度,如无意外,剑南春仍难在2022年看到渴求的150亿元。

而曾经与剑南春同处头部赛道的茅台和五粮液已远远将其远远甩在了身后,年报显示,2021年,茅台和五粮液的营业收入分别为1061.9亿元、662亿元,分别是剑南春的8.94倍、5.58倍左右。

“铁打的茅五”之外,“流水的老三”的位置争夺日益白热化,泸州老窖、洋河股份、山西汾酒都是有力的竞争对手。2021年,泸州老窖收入为203.84亿元,洋河股份前三季度收入就已达到了219.42亿元,山西汾酒前三季度收入也达到了172.57亿元。

作为曾经的老牌名酒,剑南春的市场份额正在被古井贡酒、郎酒等区域名酒所压缩。

经凤凰网《风暴眼》统计,现有上市白酒企业中,已有十家左右公布了业绩预告或年报,经测算,包括茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒等11家酒企2021年营业收入同比增长均值为33.85%,其中茅台同比增长11.88%,五粮液同比增长15%,泸州老窖同比增长22.4%。

相较而言,剑南春营收同比仅增长9.34%可谓落后。

虽然剑南春一直在做大传播,但无论是高端品牌建设,核心产品升级,还是省外市场的拓展,都偏于保守,群狼环伺的“后乔天明”时代,剑南春的首要任务是梳理股权完成上市。

据《中国经营报》2019年报道,绵阳市政府的相关指导文件显示,绵阳市政府有意推动剑南春进入资本市场。

事实上,自乔天明2016年开始失联,2018年又被公诉后,资本有意于剑南春的消息便从未停过。

先是中粮集团高层多次赴剑南春考察,接着五粮液并购剑南春的猜测又甚嚣尘上,后来四川发展也对剑南春表达了浓厚的兴趣。

但直至今天,乔天明仍牢牢把持着剑南春的大部分股权,因此,乔天明受审的情况直接决定了剑南春上市的时间和态势。

2、或涉嫌国资流失 无商标等无形资产所有权

事实上,剑南春迟迟没有上市进展还不仅仅只有乔天明案这一项原因。

2003年,依据四川省政府相关要求,剑南春制订了“国有资本有序退出、实施战略性改组”的改制方案。彼时,剑南春采取了管理层作为经营团队融资控股、职工持股并引入战略投资伙伴的产权改革形式,除了商标等无形资产仍由政府持有,其余国有资本全部退出。

为此,乔天明与杨冬云、徐占成、蔡发富等20名高管组建了同盛投资入主剑南春,同盛投资持股69.54%,战略投资者四川蓝剑投资管理有限公司持股8.61%,四川融信投资有限公司持股5.38%,其余的16.47%股权则由剑南春工会代全体员工持股。

彼时,持股员工悉数足额出资认购,并与剑南春及工会签订合同,在员工所获得的“出资证明”中明示,这是“员工信托持股的出资证明”。

截至发稿,同盛投资持股73.76%,四川蓝剑投资管理有限公司持股9.9%,四川融信投资有限公司退出股东行列,后进场的四川福斯信息咨询有限公司与成都鸿美投资有限责任公司分别持股6.19%、6.19%,剑南春工会持股3.97%。

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