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《彭博社》专栏作家Robert Burgess指出,美元在错误的时间失去了向上动力,美元指数走势约在两周前站上自2017年6月以来的最高点96.73,但在那之后下跌高达2.2%,在28日跌至一个月以来低点。

美国政府为了支付数兆美元的联邦预算赤字,正在大幅借贷,此时美元的疲弱将造成政府担忧,增加借贷偿还压力。NatWest Markets分析师James McCormick指出,美元近期的疲弱有6个主要原因,其中包括美国总统川普对联准会升息政策的批评,以及中国采取措施以防止人民币续贬。

此外,当中最引人注目的原因是,美国经济增长已达顶峰,并且只会开始放缓的看法。尽管McCormick 在8 月25 日的报告中表示,美国经济事态良好,但越来越多的策略师指出,经济数据并不如预期中强劲。

美元指数走势

美元指数走势

花旗集团的经济惊奇指数(Economic Surprise Index, ESI)显示,经济数据在本月表现大不如预期。因此,德意志银行和高盛集团的外汇分析师皆认为,美元现在的上行空间有限。

投资者对美债看好情绪转低

10 年期美债殖利率上周收于2.81%,创下5 月以来的最低水平,因联准会主席鲍尔(Jerome Powell) 在央行年会上的演讲引发激烈辩论,他在会议中表示经济「似乎没有攀升的过热风险」,发言倾向于鸽派。

但本周债市有所改善,28 日,10 年期美债殖利率上涨至2.884%,但这是否代表着债券交易员认为鲍尔可能提前结束升息循环?此为可能性之一,但一种解释为,看空美债的投资者,正在利用此机会放空美债。

摩根大通于28 日公布的报告显示,自3 月以来,债券交易商目前处于最看空美债的时间点。截至8 月21 日的一周内,该行的所有客户净多单指数(All Client Net Long Index) 从-17 下滑至-21。

债券交易员开始看空美元

债券交易员开始看空美元

美股现况

彭博社调查,25 位策略师对标普500 指数年终预测值为2950 点,28 日标普500 指数收于创新高的2897.52 点,仅比年终目标低上2%,Burgess 预估,分析师将上修对美股的预期。

标普500 指数日线走势图

标普500 指数日线走势图

DataTrek Research 的联合创办人Nicholas Colas 在周二给客户的报告中,良好的呈现目前投资者对股市的普遍情绪,他写道「只要你认为美国经济处于良好状态,且贸易和关税战争不会使得全球经济陷入衰退,则美国股票的估值是合理的,因为收益强劲且上涨,利率维持低位」,他所指的利率为美债殖利率将不会攀升至3% 以上。

标尔500 指数的本益比约为18,比1 月时便宜,当时本益比接近19,这主要归功于强劲的盈利增长,Colas 认为,在最好的情况下,标普500 指数在今年年底前有望再攀升8.7%。

商品价格

大宗商品价格在近期展现广泛的疲弱,但其中一个较重要的工业金属正在抵消这种疲软,伦敦金属交易所的铝价周二(28日)上涨1.84%至每吨2133.50 美元,为6月中以来最高点。与此同时,彭博商品指数(Bloomberg Commodity Index)则是连续第3个月下滑。

LME 铝价走势

LME 铝价走势

据彭博社报导,由于美国铝业(Alcoa) 罢工,以及生产商South32 进行营运维护,导致澳洲氧化铝出货延迟,氧化铝为生产铝的主要商品,因此推升铝价反弹。

此外,中国的产量下滑,且美国对俄罗斯的制裁,导致俄铝(United Co. Rusal) 活动受限,市场供应量较为紧绷。BMO Capital Markets 商品研究总经理Colin Hamilton 在报告中写道:「我认为氧化铝可能在未来几个月内维持紧绷」。

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