2022年开市之后,医药行业继续遭遇市场大幅抛售。这是投资者万万没有想到的,因为持续半年之久的大跌,心理防线早已被击溃,期盼着医药今年能够企稳回本。
但现实很骨感。从去年至今,创新药、医疗器械、CXO、疫苗、仿制药、医疗服务、消费医疗等众多细分领域龙头密集出现50%左右的最大回撤。
在港股更是血流成河,医药股呈现了集体崩盘的走势。药明生物最大回撤46%,百济神州跌50%,信达生物、再鼎医药、君实生物、康希诺生物、荣昌生物、康方生物、锦欣生殖均下跌60%左右……
港A医药股集体被大幅抛售,非常重要的逻辑之一是此前医药泡沫太高,出现了估值回归。但高估值重来不是集体大跌的最核心底层因素。
按照股票定价逻辑,公司现有价值为未来所有创造的现金流进行折现的结果。市场要给高估值,意味着预期业绩能够持续保持高增长。现在,市场疯狂压降医药龙头们的估值,应该表明对于行业前景发生了较为深刻的变化。
到底发生了什么宏观大事件,足以改变除了中药以外整个大医药行业的运行逻辑呢?
2021年,国家反垄断举措陆续出台,打掉了互联网行业良好的增长前景,是互联网巨头们集体去年2月暴跌至今,最为底层的核心逻辑。
7月24日,中办国办官宣双减政策,同样深刻改变了行业增长逻辑,团灭了教育股。房地产被大力压制,早于2020年8月给房企划出“三道红线”,12月给银行设置房企贷款红线,是去年至今不少房企接连暴雷(股价膝斩)的重要因素。
三座大山,干掉了教育,强压了房地产,医疗上似乎还没有很大的改革动作啊……
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