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讯：昨天有一段时间，沪深两市开启了一波快速跳水，上证50、创业板盘中一度翻绿！很多人正在为A股捏把汗时，沪深两市尾盘又开始急速拉升！沪深两市涨停的股票达到210只，没有一只股票跌停，就连跌幅大于7%的股票都没有。

然而就在整个市场疯狂的背后，奇迹般的一幕出现了，外资买入已经达到了比例上限！3月5日，港交所发布通知称，接到深交所通知因为大族激光的外资持股比例超过28%，根据相关规则，从3月5日起，深港通将暂停接受该股票的买盘，卖盘仍会被接受。大族激光作为本轮行情第一支暂停外资买入的股票极具象征意义！这事并不是第一次发生，早在2015年牛市的时候就出现过，当时不是大族激光，而是上海机场！

2015年5月19日，上海机场因为外资持股比例达到 28% 被上交所紧急叫停沪股通买入交易，这也是沪股通开通以来的首次，外资买不了，内资开始开始接力，上海机场开始加速冲顶！这一次不只大族激光，根据深交所网站信息显示，外资持有美的集团比例已经达到27.29，距离28%的监管红线仅一步之遥。

暴涨之后  外资谨慎

先来看一个股票市场最基本的公式：P=EPS*PE。

所谓的 P 就是股价，EPS 代表每股收益也就是盈利，PE代表市盈率也就是估值，那么股价的上涨要么是盈利推动，要么是估值推动，要么是盈利和估值双重驱动。

那么本轮上涨的核心是什么？靠的是什么推动？很显然，2018年 A 股上市公司的盈利状况普遍下滑，根据招商证券的数据，预计 2018 年全部A股的净利润增速约为 9.7%，而 2017 年的业绩全部 A 股的业绩增速是18.37%，业绩增速几乎腰斩了！而1月份和2月份又是处于数据的一个空窗期！

由此可以推断，今年1月份到2月份的这一波上涨行情根本不是靠盈利推动的，那么推动上涨的就只能是估值的提升。相应的我们可以看到，上证指数的加权市盈率已经从年初的10.88倍提升到现在的13.5倍，创业板的加权市盈率从28倍提升至37.53倍。

股市行情

再来看一下，外资持仓比例最高的食品饮料的市盈率从21.28倍提升至29.85倍、医药生物的的市盈率从24.65倍提升至31.22倍、电子行业的市盈率从28.2倍提升至37.83倍。短短2个月时间估值迅速提升，不是说现在的估值很高，但是至少和年初相比已经不便宜了。估值便宜的时候买入基本面优良的股票，这是绝大多数外资的投资哲学，这也就解释了为什么最近A股大涨之后，外资的操作却谨慎起来了。

内资疯狂  大宗平台扫货

与外资的谨慎不同的是，一些踏空的内资机构开始大肆买入！私募买入资金量相对散户比较大，如果在二级市场建仓，势必会把个股的价格抬上去，所以一些私募机构就通过大宗交易的方式尽可能多的去抢更多的筹码。2月28日，长电科技出现5笔大宗交易，合计买入476万股成交价格为12.59元，合计成交金额为5992.8万元，席位为机构专用。3月4日，德邦股份连续出7笔大宗交易，合计成交金额5979万元，买方席位全部为机构专用。3月6日，青岛海尔又连续出现几十笔大宗交易，其中最高的一笔成交金额大大1.95亿，席位依然是机构专用。

不仅如此，还出现了数起溢价率达到 9% 以上的大宗交易，比如福耀玻璃3月5日的一笔溢价率达到 9.68%、宁沪高速的一笔溢价率达到 9.92%。另外，大宗交易的减持方看到股价回暖也想再坚持一下多赚点，开始惜售，近期就发生过3起大宗交易违约案例。

内资机构究竟有多疯狂，再来看一组数据，目前股票策略型私募基金的平均仓位为 71.99%，相比上个月提升了11.14%，有27.82的私募处于满仓状态，84.96%的私募的仓位达到5成以上。

外资机构的谨慎操作与内资机构的疯狂买入形成鲜明的对比，这就是一枚硬币的正反面，总有一方的买入时机是错的。你不买它就涨，你如果还不买它还涨，等到你真正下定决心买入了，可能就未必了！因为市场先生总是那么出乎意料！

冷静下来，我们可以思考一下，没有任何一轮牛市时一蹴而就的，美国长达十年的大牛市中间也经历过无数次回调。疯狂的同时，可以留一份冷静！更多股票资讯请关注官网！

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