股票学习（luolss777.com）讯，近几年，我国资产管理行业呈现加速发展的态势，规模快速增长，业务体量拾级而上。截至到2017年信托及PE基金占据资产管理行业27.7%的规模。有网友问，同属于资产管理行业，两者在项目筛选和尽职调查上有何不同？
在分析这个问题前，首先要明确信托公司和PE投资基金在业务范围和性质方面的不同。
中国的信托公司在从事债权融资业务时，业务的交易对手主要是成熟的企业，往往具有较好的盈利能力和较为充足的现金流，还具有较为充足的抵质押物，信托公司获得的收益是按季或按年借款利息回报，一般不超过10%/年。
而PE投资基金主要从事股权投资业务，业务的交易对手主要是处于成长期中后阶段的企业，具有较好发展前景，但是往往还没有盈利，也没有太多的资产可以进行抵质押，PE投资基金获得的收益是未来企业股权的增值，尤其是如果完成IPO上市，可能会有数倍的回报可能，但是投资期可能在5年甚至更长。
两类公司不同的经营模式和目标，以及对企业生命周期不同阶段的定位，就形成了信托经理与PE投资经理在项目筛选和尽职调查方面的明显差异。
信托经理在进行项目筛选和尽调时，最看重的是借款人未来还本付息的能力，这个能力体现在两个还款来源上，我们称之为第一还款来源和第二还款来源。第一还款来源是借款人自身经营所创造的现金流和利润，这部分要能覆盖借款的本金和利息。第二还款来源是借款人所能提供的抵质押物，抵质押物未来变现的资金，要能覆盖借款本息。因此，信托经理会更加关心借款人的财务指标，比如资产负债率、流动比率、利息保障倍数等，同时也会关注这些财务指标的真实性，一方面要求借款人提供经审计的报表，另一方面也会通过税务数据、开票数据等对财务数据进行印证。对于抵质押物，信托经理则重点关注其权属、抵质押是否有瑕疵，未来变现是否存在问题。
PE投资经理在进行项目筛选和尽调时，重点关注所投资企业所处行业的成长性，以及企业在行业内市场份额的占有趋势，以及企业未来盈利的增长能力，以及并购和上市退出的可能性，对于企业目前的现金流状况和盈利状况并不是特别在意。因此，PE投资经理对于企业的评估使用的指标体系也与信托经理不尽相同，由于企业尚未盈利，传统用于股权价格评估的市盈率（P/E）指标无法应用，由于企业净资产一般也不是很大，传统的市净率（P/B）指标也无法应用，PE投资经理更多地看一些例如市销率（P/S，即股权价值比销售额）、用户数、活跃用户数等指标来评估投资价值。与信托经理更加关注借款人当期的财务数据不同，PE投资经理更加关注企业的未来财务数据增长情况，PE基金给企业的投资估值，都是基于企业未来（比如未来三年）的财务数据，主要是利润数据和未来的市盈率，这些数据是企业和PE投资经理共同预测的，由于在预测时会出现信息不对称，因为企业对自身的情况更为了解，为了获得投资的高估值往往有动力高估未来的利润增长，给PE投资机构带来风险，为了解决这个问题，PE投资经理在做这些预测时，一方面会参照对标企业的情况，即行业内发展阶段更为靠前的企业财务数据的变化趋势，有时也会通过对赌的方式对企业进行约束，如果企业将来未达到预测的财务数据，会设置要求企业大股东溢价回购股权等惩罚措施。获取更多财经资讯，请随时关注股票学习（luolss777.com）网站。
本文“信托经理和PE经理在项目筛选、尽职调查上有何不同？”由股票学习（luolss777.com）首发，欢迎转载，转载请带上本文链接。
免责声明：股票学习（luolss777.com）（www.moban5.cn）发布的所有信息，并不代表本站赞同其观 点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图 片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时 性、原创性等，如无意侵犯媒体或个人知识产权，请联系我们或致函告之 ，本站将在第一时间处理。关注股票学习（luolss777.com）公众号（caijing365wz)，获取最优质的财经报道！
本文地址：www.luolss777/jijin/xintuo/9723.html
相关阅读
-
江苏国信：“金融+能源”双轮驱动谋发展
讯，作为国有资产证券化的先行者之一，江苏国信历经了脱胎换骨和浴火重生。江苏国信前身为国信集团旗下的舜天船舶。2016年，舜天船舶破产重...
2021-11-04 10:11:32 -
上半年集合信托整体萎缩 房产信托一枝独秀
讯，上半年房地产信托成立规模为2645.86亿元，同比增长54.34% 在金融去杠杆的背景下，今年上半年集合类信托成立整体萎缩，但是部分产品逆势...
2021-11-04 10:10:32 -
银监窗口指导地产信托 要求控节奏防风险
讯，8月20日一整天，市场被“房地产信托暂停”的传闻热切搅动。 记者多方采访求证，确有部分信托公司收到来自地方银监的窗口指导，主旨内...
2021-11-04 10:09:40 -
融资渠道受限 房地产信托暴涨
讯，在金融去杠杆的背景下，今年上半年集合类信托成立整体萎缩，但是部分产品逆势上扬，其中最典型的为房地产信托。来自用益信托的数据显示，上...
2021-10-31 10:11:32 -
信托收益率破八 地产信托仍是营收支柱
讯，尽管宽松成为近期市场流动性的主旋律，但对于集合信托市场而言，资金紧缺现象暂时仍没有改善。最新统计显示，集合信托的预期收益率已经再...
2021-10-31 10:11:32
本文“信托经理和PE经理在项目筛选、尽职调查上有何不同？”由777股票学习网（luolss777.com）首发，欢迎转载，转载请带上本文链接。
免责声明：777股票学习网（www.luolss777.com）发布的所有信息，并不代表本站赞同其观 点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图 片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时 性、原创性等，如无意侵犯媒体或个人知识产权，请联系我们或致函告之 ，本站将在第一时间处理。关注财经365公众号（caijing365wz)，获取最优质的财经报道！
- 江苏国信：“金融+能源”双轮驱动谋发展
- 上半年集合信托整体萎缩 房产信托一枝独秀
- 银监窗口指导地产信托 要求控节奏防风险
- 信托收益率破八 地产信托仍是营收支柱
- 融资渠道受限 房地产信托暴涨
- 收购渤海信托控股权 渤海金控资金饥渴求解
- 基建类信托收益率连续三个月超过房地产信托
- 存量规模超过500亿元 家族信托开辟财富传承新路
股票 点击排行
-
1/ 信托助创新药打破海外垄断 做自己的“药神” 0
-
2/ 16家信托公司披露慈善信托成果 慈善信托发展任重道远 0
-
3/ 还债高峰来临 房企“求钱若渴” 0
-
4/ 两公司曲线上市方案浮出水面 独立上市仍存难度 0
-
5/ 万众拟接任董事长 山东国信未来三年或转型 0
-
6/ 房地产信托独占鳌头 强力吸金背后需防风险 0
-
7/ 要去通道持续 信托公司发力证券类信托业务 0
-
8/ 银保监会摸底险资信托计划 险企8月底前完成自查 0
-
9/ 上半年房产信托收益率走高 产品平均期限下降 0
